昨晚，金价大涨！

6月4日晚间，美股开盘(kāipán)后，中概股持续上涨，纳斯达克中国金龙指数(zhǐshù)涨超2.6%！

美股三大指数(zhǐshù)震荡微涨。

一系列疲软的(de)经济数据，加剧了市场对美联储今年至少(zhìshǎo)将降息两次以避免经济衰退的预期。

美国服务业活动收缩、就业增长放缓，推动美国国债收益率全线下滑。掉期(diàoqī)交易员目前押注美联储将在2025年底前降息两次，第一次(dìyīcì)降息最有可能发生(fāshēng)在10月。美元走弱，人民币汇率上涨！

美国供应管理协会(ISM)的服务业指数在5月下降1.7点至49.9，低于50意味着经济活动出现收缩。就业增长速度(zēngzhǎngsùdù)降至两年来(lái)的最低水平。预计将于周五(zhōuwǔ)发布(fābù)的非农就业报告将显示就业增长放缓，失业率维持稳定。

LPL Financial的Jeff Roach表示：“贸易不确定性(bùquèdìngxìng)正在拖累部分行业，例如医疗、科技和建筑业。但(dàn)也不全是(bùquánshì)坏消息。尽管面临关税波动，零售和金融服务公司仍报告了一些增长机会。鉴于(jiànyú)各行业前景分化显著，投资者应当谨慎配置资产。”

在贸易谈判方面(fāngmiàn)，欧盟和美国正在朝“正确方向”推进，但美国对钢铁和铝的新关税并不利于双方维持谈判势头。欧盟官员谢夫乔维奇在会见美国贸易代表(dàibiǎo)格里尔后作出上述表态(biǎotài)。

此外，薪资处理公司ADP的报告显示，5月份(yuèfèn)美国私营部门就业仅(jǐn)增加(zēngjiā)了3.7万人，低于4月下调后的6万人，也远低于道琼斯调查经济学家预测的11万人。

这份报告为即将在周五发布的政府非农就业数据蒙上阴影。根据道琼斯的一项(yīxiàng)调查，经济学家目前预计5月份(yuèfèn)将新增12.5万个(wàngè)就业岗位。

特朗普在(zài)数据发布后猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称“鲍威尔又(yòu)晚了”，应当立即降息。

尽管(jǐnguǎn)ADP报告“波动较大”且关税问题悬而未决，分析师表示，“实际情况可能没有市场担忧得那么糟。ADP报告历来波动较大，因此关于劳动力市场的(de)真实情况，还得等(děng)周五(zhōuwǔ)的数据出来。近期的通胀数据表现温和，且朝着健康的方向发展。”

华尔街近期表现强劲，科技股的大涨(dàzhǎng)使投资者暂时忽视了有关关税(guānshuì)和经济的担忧。近期的上涨让投资者越来越相信市场已从关税冲击中走出(zǒuchū)低谷，特别是在(zài)特朗普(tèlǎngpǔ)一系列政策“反转”之后，市场普遍认为白宫(báigōng)将关税作为主要谈判工具。上周联邦法院推翻特朗普关税的裁决，也让市场认为最坏的情况可能已经过去，尽管之后这一裁决被上诉法院暂时恢复执行。

加拿大央行维持(wéichí)基准利率不变

加拿大央行周三宣布将基准利率(jīzhǔnlìlǜ)维持在2.75%，理由是需要进一步评估美国贸易政策的(de)影响，但同时表示，如果关税持续导致经济走弱，未来可能(kěnéng)需要降息。

这是加拿大央行(yāngháng)在连续(liánxù)大幅降息(9个月内下调225个基点)后，第二次按兵不动。

加拿大(jiānádà)央行行长蒂夫·麦克(màikè)勒姆在(zài)新闻发布会上表示：“美国发起的贸易冲突仍然是加拿大经济面临的最大阻力。” 他形容美国的贸易政策“高度不可预测”。

他指出：“在(zài)我们获取更多信息之前，委员会内部一致同意维持(wéichí)政策不变。”

加拿大央行表示，目前正权衡来自价格上涨带来的通胀(tōngzhàng)上行压力以及经济增长(zēngzhǎng)疲软导致的通胀下行压力。

在7月下次利率决议前，加拿大央行将(jiāng)迎来两个月的通胀数据(shùjù)和一份GDP数据。

麦克勒姆在开场讲话中表示(biǎoshì)：“综合来看，若面对(miànduì)持续的美方关税和不确定性导致经济走弱，而通胀成本压力又受控，则有(yǒu)必要下调政策利率。”

经济学家普遍预期今年还可能(kěnéng)降息两到(liǎngdào)三次，年底政策利率可能降至2%左右。

麦克勒姆指出：“核心(héxīn)通胀上升部分归因于商品价格上涨，包括食品，这(zhè)可能反映出贸易中断的影响。”

他还表示，近期调查显示消费者已(yǐ)准备好面对更高的物价，许多企业也表示将把关税成本(chéngběn)转嫁给消费者。

麦克勒姆重申其4月的(de)观点称，由于关税的影响、贸易谈判的结果以及新贸易措施的不确定性仍在持续(chíxù)，央行将减少前瞻性指引。

来源 | ‍‍‍中国(zhōngguó)基金报 21世纪经济报道